彭博行业研究分析师 James Seyffart 和 Eric Balchunas 近日更新了对单一资产现货加密货币交易所交易基金（ETF）的展望，将 XRP、Solana（SOL）和 Litecoin（LTC）等数字资产在 2025 年底前获得批准的概率大幅上调至 95%。这一调整基于监管动态、市场反馈和申请进度等多重积极信号。
彭博上调多种加密货币 ETF 获批概率至 95%
在 6 月 30 日晚间，Seyffart 通过社交媒体公布了这一修订预测。他表示：“这是我和 Eric Balchunas 对截至 2025 年底现货加密货币 ETF 获批的最新概率评估。我们预计 2025 年下半年将迎来新一轮 ETF 上市浪潮。”
分析师的最新评估矩阵为四类产品赋予了相同的 95% 概率，包括 XRP、SOL、LTC 以及一个独立的“篮子/指数”产品。该产品计划将灰度、Bitwise、Hashdex 和 Franklin 旗下持有多种代币的基金转换为现货 ETF。
这些申请均已获得美国证券交易委员会（SEC）对规则 19b-4 的初步确认，并分别将在 7 月初（篮子产品）和 2025 年 10 月中旬（三种单一资产基金）迎来 SEC 的最终决定。
其他代币 ETF 的获批概率概览
紧随领先梯队的是 Dogecoin、Cardano、Polkadot、Hedera（HBAR）和 Avalanche，这些资产的获批概率均为 90%。由 Canary 提交申请的 Sui 获评 60% 的概率，而 Tron 和微市值代币 Pengu 则维持在 50%，反映出市场对其商品属性认定仍存疑问，且缺乏美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的期货产品。
此次概率上调是近几个月来的第三次修正。6 月 20 日，Balchunas 和 Seyffart 已将大多数山寨币 ETF 的概率提升至“90% 或更高”，理由是 SEC 工作人员“异常积极”的沟通态度。回溯至 4 月底，这两位分析师对 SOL 和 XRP 的评估概率还分别仅为 70% 和 65%——当时他们已认为这是“较 2 月份低于 60% 的显著改善”。从百分点变化看，自年初以来，XRP 和 LTC 已上升约 30 个百分点，SOL 也上升了 25 个点。
推动概率上调的三大关键因素
本次概率上调主要基于三方面动态：
首先，灰度数字大盘基金（GDLC）的决定即将出炉。SEC 必须在 7 月 2 日前决定是否批准纽约证券交易所 Arca 上市 GDLC 份额。这是一只规模达 7.3 亿美元的基金，持有比特币、以太坊以及总计 8% 的 XRP、SOL 和 Cardano。
Seyffart 向 Blockworks 表示，SEC 可能会“放行该产品”， precisely because the non-BTC/ETH allocation is modest；若未在首次日期获批，也只可能是因为 SEC 尚未准备好全面框架。ETF Store 总裁 Nate Geraci 进一步表示，获批“可能性极高”，并将为 SEC 提供一个“低风险沙盒”，用于收集监管数据，为后续单独的山寨币基金开绿灯。
其次，所有获评 90% 及以上概率的代币均在 CFTC 监管的交易平台上有期货交易，且在 SEC 近期的通信中被默认为商品。Seyffart 认为，SEC 对相关 19b-4 申请的确认“暗示这些山寨币很可能被视为商品”。
第三，发行人与监管机构之间积极且迭代的对话也在推进。包括 Canary、VanEck、21Shares 和富达在内的多家发行人应 SEC 要求，在过去一个月内提交了修订后的 S-1 文件。Seyffart 和 Balchunas 将这种频繁的互动视作 2024 年 1 月现货比特币 ETF 和七个月后现货以太坊 ETF 获批前的相同模式。
下一步重要时间节点与市场展望
若 GDLC 在本周获得批准，市场注意力将迅速转向单一资产 ETF 的审批队列。SEC 对 Solana 的最终决定期限为 2025 年 10 月 10 日；XRP 和 Dogecoin 为 10 月 17 日；Litecoin 为 10 月 2 日；Cardano 为 10 月 23 日；Polkadot 为 11 月 8 日；Hedera 为 11 月 11 日；Avalanche 为 12 月 12 日。Sui 的申请截止至 12 月 21 日，而 Tron 的首次实质性决定需待 2026 年 1 月 23 日，Pengu 更是延续至 2026 年 3 月 12 日。
随着监管路径逐渐清晰，投资者对加密货币ETF的参与方式也日益关注。👉 查看实时市场分析与工具 有助于及时捕捉投资机会，优化决策过程。
常见问题
Q1: 为什么彭博会突然上调 XRP、SOL 和 LTC 的 ETF 获批概率？ A: 主要原因是监管沟通积极、相关代币商品属性更明确，且已有类似结构产品（如比特币和以太坊 ETF）的成功先例，使得市场对SEC的批准预期趋于乐观。
Q2: 所有高概率的加密货币ETF都满足哪些共同条件？ A: 这些代币通常已在CFTC监管的期货市场交易，被SEC默认为非证券类商品，并且其发行人与监管机构保持了频繁且建设性的沟通。
Q3: 灰度数字大盘基金（GDLC）的审批为何如此重要？ A: GDLC 内含有多种主流代币，它的批准将为其他单一资产ETF铺平道路，成为SEC测试监管框架和市场反应的“沙盒”，降低后续产品的审批风险。
Q4: 普通投资者该如何应对可能的ETF上市？ A: 投资者可关注监管审批进度，分散布局潜在受益资产，并利用专业分析工具跟踪市场动向，避免因短期波动而盲目操作。
Q5: 如果SEC推迟或拒绝批准，会对市场产生什么影响？ A: 短期可能引发相关代币价格波动，但长期来看，监管透明度提升和市场制度化趋势不会改变，延迟批准反而可能为更成熟的框架设计提供时间。
Q6: 除了上述代币，还有哪些加密货币可能成为ETF候选？ A: 其他具有清晰商品属性、充足流动性及期货市场支持的代币（如 Chainlink、Polygon 等）也有可能进入SEC的评估范围，但需等待更多监管明确信号。
